周觀點一美元弱勢“助攻”大金屬，稀土漲價繼續Call 本周(7.24-7.28)有色板塊再度有超預期的表現，這不僅體現在稀土、磁 材、鋰、媽等小金屬上，大金屬中的銅、黃金也亦有不俗的表現。小金屬 部分品種仍存供需預期差，我們最看好的仍是稀土，行業集中度的提升、 庫存的消耗、政策整頓的堅決將使得今年的稀土行業“不一樣”。我們在6 月底價格基礎上再看30-50%增長，目前正逐步兌現中。此外，近期在美元 弱勢的“助攻”之下，貴金屬和基本金屬尤其是銅漲勢喜人，銅依靠自身 供需出清筑底已得市場逐步認知，鑒于市場早已計入聯儲縮表影響，再疊 加中報行情的不斷發酵，貴金屬、銅、結板塊的配置價值應加大重視。
鈷鋰新能源：首批Model 3交付，新能源產業鏈正向催化不斷
當地時間7月28日晚，特斯拉GE0埃隆·馬斯克宣布特斯拉第一款大眾量 產車型Model 3正式交付于首批30位車主手中。目前Model 3已獲得了 50萬輛訂單，12月份model 3月產量有望達到2萬輛。平民化的Model 3 具有里程碑意義，或顯著推動全球電動車真正意義內生需求的啟動。此外， 沃爾沃汽車也在前不久宣布自2019年起，沃爾沃品牌旗下所有新上市車型 均將配備電動機。我們認為在model 3的沖擊之下，有望陸陸續續看到更 多的傳統汽車生產巨頭把經營重點轉移到電動車領域，鋰鈷原料作為產業 鏈最上端，同時也是供給瓶頸較為明顯的環節，將會持續受益。
鋁：自備電廠清查在即，供改進入深水區
本周二(7月25日)國家發改委和能源局在政策宣講會上表示將全面清理 自備電廠欠繳的政府性基金及附加，按照每度電需征收0.05元的政府性基 金及附加估算，電解鋁噸成本約提高675元，100萬噸電解鋁產能每年成 本端將增加約6.7億。這一政策的執行無疑將拉平行業的邊際成本曲線， 從而遏制并不“公平”的低電價產能的擴張，重塑行業的供需格局。事實 上我們早在此前的深度報告《再談電解鋁，仰望“新”周期》中就提到， “三化”之下成本抬升不可避免，這是本輪供給側改革的大趨勢，供不應 求則是派生的必然結果，建議關注合規化程度高鋁企如中國鋁業、中孚實 業、神火股份、云鋁股份。
稀土：部分品種價格繼續上漲，看好龍頭底部反彈 本周(7.24-7.28)鐠銓價格繼續上漲，周漲幅約2.72%。市場仍對稀土行 業現狀及后續行情演繹存在較大爭議，在調研了國內絕大多數的稀土企業， 仔細研究了稀土行業的歷史行情演繹及政策梳理之后，我們認為此次稀土 行業真的“不一樣”。打黑環保收儲等常態化、行業集中度顯著提升、企業 低庫存現狀使得稀土價格具備持續上漲的堅實理由，建議關注北方稀土、 盛和資源等。
本周(7.24-7.28)有色板塊內上漲較好的股票為方大炭素、云海金屬、英 洛華、北方稀土、橫店東磁等跌幅較大的股票為融捷股份、精藝股份、華 友鈷業、怡球資源、諾德股份等。下周(7.31-8.4),中國7月官方制造業 PMI、財新制造業PMI、美國7月ISM指數、歐元區制造業PMI等多組重磅 數據將公布，建議投資者關注。
來源：中投投資咨詢網
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