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　　今年資本市場頻現大手筆并購重組。不僅如此，整個并購重組均呈現出“火爆”行情。據上交所[微博]統計，2015年初至8月31日，滬市上市公司共有143家公司進入重大資產重組(包括發行股份購買資產)，52家公司完成重大資產重組，較2014年同期分別增長25.44%和100%。合計完成重組交易金額超過2473億元，較2014年同比增長186%。

　　深交所[微博]統計，2014年初至2015年6月30日，中小板79家公司完成85單重大資產重組，重組交易金額996億元。

　　值得指出的是，資本市場上的并購重組，與國家戰略、產業結構調整形成了良性互動，既有力地支持了國企混合所有制改革、推動“一帶一路)”建設等國家級戰略，也助力傳統企業“脫胎換骨”、產業升級。

助力國企“混改”戰略落地
 

　　從微觀角度，并購重組是上市公司層面的股東、資產和業務的調整;從宏觀角度，并購重組與“混改”、 “一帶一路”、“互聯網+”等國家戰略緊密相連。一方面，整體性、轉折性的重大并購機會從來伴隨國家戰略調整而來，是這些戰略在上市公司層面的體現和折射;另一方面，并購重組又成為國家戰略落地生根的催化劑和助燃劑，是國家戰略得以貫徹的重要推手。

　　從滬市公司2015年的并購重組活動中，這一趨勢見微知著。2015年以來，隨著資本市場的活躍以及混合所有制改革的不斷推進，滬市國有上市公司在并購重組中的參與度快速提升。2015年1月至今，滬市共有157家公司啟動了重大資產重組，其中國有上市公司為59家，占比為37.58%;同期共有57家公司完成了重大資產重組，其中國有上市公司33家，占比為57.89%。

　　在“混改”模式方面，各類市場創新也層出不窮。滬市上市公司普遍采取三種模式：一是國資持股轉讓，二是大股東集團層面資產注入，三是引入戰略投資者或者員工持股。其中，有不少上市公司同時并用上述幾種模式開展“混改”。

　　目前，滬市央企中，中石化[微博]、中海油、中冶、中石油、中鋁等特大型國企，已相繼啟動混合所有制改革。中國醫藥總公司、中國建材集團的發展混合所有制經濟試點方案，已獲得國務院國資委[微博]批復原則同意，目前正按國資委[微博]要求制定具體實施方案。

　　與此同時，“一帶一路”的實施，為上市公司的并購重組提供了新的契機。同時，并購重組也可以為“一帶一路”的落地生根，提供最為直接和便捷的路徑。據統計，按地區劃分，涉及“一帶一路”概念的滬市上市公司共207家中，有105家實施了并購重組相關項目，涉及事項142項，可統計的涉及金額達2711.24億元。

　　國務院總理李克強在2015年兩會政府工作報告中首次提出“互聯網+”概念和行動計劃，而一部分滬市上市公司，已于2014年借助并購重組實現“觸網”。

　　上交所統計，2014年共有7家滬市公司通過并購重組方式實現“互聯網+”，涉及批發和零售業、文化、體育和娛樂業、橡膠和塑料制品業以及計算機通信和軟件服務業。5家公司通過非公開發行及募集資金購買資產方式實現“互聯網+”，涉及電氣機械和器材制造業、醫藥制造業、零售業、批發零售等行業。

　　2015年以來，滬市上市公司參與“互聯網+”的熱情更為高漲。截至2015年8月30日，滬市共有7家公司披露“互聯網+”重大資產重組預案，包括基礎設施施工業務和房地產開發企業科達股份收購5家數字營銷公司，進入互聯網營銷領域;主營水泥生產銷售的巢東股份收購5家類金融業務公司，進入互聯網金融領域等。

成為產業結構調整重要推手
 

　　記者從上交所獲悉，在滬市2015年度啟動重組的公司中，有76.4%的上市公司屬于傳統產業，其中傳統制造業、批發零售業、化工等行業數量位于前列。從并購標的看，新興行業受到青睞。其中，互聯網、影視、手游等行業成為并購標的的熱點題材。2015年度實施完成并購重組的傳統行業上市公司，年度凈利潤平均增長幅度為232%。通過兼并新興行業的資產，傳統行業實現了“脫胎換骨”，也不斷地推動滬市上市公司的行業配置更為優化和合理。

　　2015年滬市公司并購重組中，并購金額最高的前五大行業，分別為高端設備制造業、房地產業、軟件傳媒業、醫藥制造業及批發零售業，合計并購金額為2714.36億元。

　　相比并購金額，并購單數可以從另一個維度反映行業并購程度。2015年，滬市批發零售業、采礦業、房地產業、醫藥制造業及化工業，并購數量位居前5位。其中，批發零售業已連續2年居滬市上市公司并購數量第一位。

　　并購從行業主體動機來分，可分為協同效應并購和多元化并購兩大類型。協同效應并購主要表現為產業并購，旨在形成上下游形成全產業鏈;多元化并購，主要是進入新的業務領域，或者由于自身主業困境謀求新的利潤增長點。

　　上交所統計數據顯示，2015年，滬市上市公司形成以協同效應為主，多元化并購為輔的特點，其中協同效應并購金額超過2078億元，多元化并購金額為1364億元，占比分別為60%及40%。

　　高端裝備制造業、軟件和傳媒、房地產業、計算機及軟件業、采礦業及批發零售業，在滬市上市公司中較為傾向實施協同性重組。在多元化并購方面，醫藥制造、化工、批發零售業、軟件傳媒業和采礦業，并購金額占2015年多元化并購的前5位，涉及金額分別為366億元、147億元、131億元、85億及54億。從多元化并購的標的所屬行業來看，傳媒、動漫、高端裝備、環保等領域屬于市場熱點，受到擬轉型升級的公司追捧。

　　持續的并購重組使行業結構得到了很大程度地改善。借助資本市場，一大批地產、化工、采礦、批發零售等傳統型、耗能型、夕陽性產業，或是通過并購TMT等新興產業，找到了新的方向;或是通過與互聯網等新產業的融合，煥發了新的活力;或是通過引入本行業內的新技術，從而淘汰落后產能，重塑了新的內核。滬市上市公司的行業分布和產業配置日趨合理，已逐漸形成傳統支柱型產業和戰略新興產業共同發展、相互融合的市場格局。

圖片來源：找項目網