西安某投資管理有限公司因戰(zhàn)略需要擬轉(zhuǎn)讓某城市商業(yè)銀行75594029股，該銀行是由市政府投資參股的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，注冊資本40億元。現(xiàn)轄113家支行，控股兩家村鎮(zhèn)銀行。截止2014年末，公司經(jīng)營規(guī)模突破1500億元，實現(xiàn)賬面利潤20多億元，上繳稅金過9億元。該項目轉(zhuǎn)讓價格為26533.51萬元，折合每股3.51元，該項目屬參股權轉(zhuǎn)讓項目。

某商業(yè)銀行概況

 該銀行是由市財政局、加拿大某銀行、國內(nèi)大中型企業(yè)以及社會自然人投資參股的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，注冊資本30億元，控股2家村鎮(zhèn)銀行，下轄10家區(qū)域支行，11家直屬支行，共117個營業(yè)網(wǎng)點，59家自助銀行，現(xiàn)有員工2300余人。

 該行秉承“立足地方、服務中小”的宗旨，以服務地方經(jīng)濟社會發(fā)展為己任，以建設地方優(yōu)秀的中小企業(yè)銀行和微小企業(yè)銀行為目標，充分發(fā)揮市民銀行特色，不斷強化金融服務意識，加大產(chǎn)品與服務創(chuàng)新，提升精細化管理，形成了個人零售、公司金融、投資銀行、國際業(yè)務、金融市場等各業(yè)務條線均衡發(fā)展、風險管理日益完善、創(chuàng)新能力不斷增強的良好經(jīng)營格局。

某商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略

 結(jié)合地方經(jīng)濟需求，該銀行為地方政府、企事業(yè)單位和個人量身定制了一系列特色品牌和業(yè)務產(chǎn)品，量身打造了系列金融服務品牌，推出手機銀行和微信銀行，提供完善的公司及零售業(yè)務產(chǎn)品服務，有效提升了投資銀行業(yè)務、金融市場及國際業(yè)務的經(jīng)營規(guī)模與層次，這些都為客戶提供了安全便捷的現(xiàn)代化金融服務。同時全力支持民生工程，大力支持保障性住房建設，積極參與新型農(nóng)村金融試點，大學生創(chuàng)業(yè)貸款成為地方特色金融業(yè)務。綜合化經(jīng)營能力不斷增強，市場競爭力逐年提高，監(jiān)管評價和投資者評價持續(xù)向好，已躋身全國城商行先進行行列。

銀行財務狀況

單位：千元                                                    

投資價值分析

 1.該銀行股權項目轉(zhuǎn)讓財務報表分析：

 公司三年來資產(chǎn)負債率一直維持在94%左右，表明該公司通過舉債經(jīng)營擴大市場，增強公司活力，獲取較高的利潤，同時資產(chǎn)負債率穩(wěn)定表明公司信用良好。

 該西安項目公司近年來凈資產(chǎn)收益率一直維持在較高水平，說明公司自有資本獲取收益的能力較強，運營效益較好，對投資人、債權人的保證程度較高，且已達到同類上市銀行水平。

 2.股利

 該行2013年向登記在冊的股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元，2014年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元，即2014當年的現(xiàn)金紅利收入為1133.9萬元。

項目參數(shù)分析

 1.股價預測：

 近年上市的銀行市盈率分別為：

 2010年光大銀行發(fā)行市盈率為16.4

 2010年中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行市盈率為14.12

 居中取市盈率為15，計算得出該公司現(xiàn)在股價約為6.79元。

 2.轉(zhuǎn)讓價格：

 2014年7月該城商業(yè)銀行完成了6億多股份的轉(zhuǎn)讓，按成交金額計算得出成交價格約為每股3.57元，此項目按掛牌價格計算每股股價約為3.51元。

 結(jié)合預測的股價可以看出，若受讓該項目則預期收益為

 （6.79-3.51）×75594029=2.48億元，具有很強的投資價值。

 3.與同類型銀行對比：

 同南京銀行對比可以看出，該銀行具有更低市盈率和市凈率，股價被嚴重低估，市價相對于股票的盈利能力低，未來成長空間巨大，若投資該銀行則回收期短且風險小，因而該行的投資價值極大。    ?