4月15日，北京產(chǎn)權(quán)交易中心掛出“中糧旗下中國食品擬1元底價拍賣中糧君頂酒莊有限公司(以下簡稱“君頂酒莊”)55%股權(quán)”的消息，引起行業(yè)一片嘩然。然而1元的底價仍然面臨著流拍的可能，因為中標(biāo)者需承擔(dān)君頂酒莊高達5億多元的債務(wù)。

與君頂酒莊同時掛牌的還有中糧酒業(yè)持有的山東中糧君頂酒業(yè)有限公司(以下簡稱“君頂酒業(yè)”)55%的股權(quán)，底價同樣為1元。

葡萄酒酒評人晉陽告訴記者，自限制三公消費以來，高端葡萄酒市場受到比較明顯的影響。加上進口葡萄酒的沖擊，葡萄酒行業(yè)已經(jīng)開始洗牌。

“酒莊原本就需要比較高的成本投入，同樣是面對政策的沖擊，中糧作為國企相對保守與低效的管理模式使得其成本居高不下，在危局之下很難與民營酒莊競爭。”食品飲料戰(zhàn)略定位專家徐雄俊說道。

六成債務(wù)歸屬中糧集團

在此次轉(zhuǎn)讓招標(biāo)中，中糧集團旗下中國食品披露了收購條件：成功中標(biāo)者須承擔(dān)君頂酒莊及君頂酒業(yè)合計對中糧逾3.92億元的債務(wù)，而君頂酒莊合計對外欠債達5億多元。

除了向蓬萊當(dāng)?shù)劂y行借款1.4億元，君頂酒莊其余債務(wù)全部歸屬與中糧集團旗下公司：2015年2月至6月分7筆向中國食品借款，本息合計1.53億元;2015年3月至7月分7筆向中國食品借款，本息合計1.4億元;借入中糧長城葡萄酒(煙臺)有限公司4000萬元;借入中糧華夏葡萄酒有限公司3000萬元。

官方資料顯示，2006年2月14日，中糧君頂酒莊有限公司注冊設(shè)立，由中糧集團與山東隆華集團有限公司(以下簡稱“山東隆華”)在山東蓬萊合資興建，總投資超過3億元，設(shè)計年產(chǎn)量2000噸，總儲酒能力3000噸。目前中糧持股55%，山東隆華持股45%。

而在2008年注冊成立的君頂酒業(yè)的持股比例類似，不過持股方略有調(diào)整，由中糧酒業(yè)持股55%，山東隆華持股45%。

不僅僅是中糧急于甩掉燙手山芋，山東隆華也有所動作。據(jù)工商信息，目前山東隆華對君頂酒莊所持有的全部股權(quán)都處于質(zhì)押狀態(tài)，而對君頂酒業(yè)的持股尚未顯示異常狀況。

掛牌轉(zhuǎn)讓公告顯示，目前君頂酒莊2015年營收7343.11萬元，虧損2137.5萬元;2016年一季度營收929.78萬元，虧損892.94萬元。

以2015年9月30日為評估基準(zhǔn)日，君頂酒莊資產(chǎn)總計賬面價值為3.75億元，負(fù)債總計賬面價值5.44億元，凈資產(chǎn)賬面價值為負(fù)1.7億元，評估價值為負(fù)9122萬元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的(即55%股權(quán))對應(yīng)的評估值為負(fù)5017萬元。

徐雄俊表示，“以目前行業(yè)的激烈競爭情況來看，如果你不能做到數(shù)一數(shù)二，利潤一般就非常薄，甚至有可能是虧損運營。而從眾多的成功的品牌經(jīng)營來看，在君頂已經(jīng)明顯出現(xiàn)運營吃力的情況下，集團內(nèi)其他公司的仗義出手并不是明智的選擇”。

顯然，如果項目成功拍賣，那么中糧旗下公司的共計約3.92億元的賬單則有了買主。但對于項目流拍的情況，大成(上海)律師事務(wù)所高級合伙人楊春寶在接受記者采訪時表示：“具體還是要看公司采取怎樣的策略，債權(quán)人也可以通過君頂酒莊的現(xiàn)有資產(chǎn)如固定資產(chǎn)等清償債務(wù)，甚至可以實施債轉(zhuǎn)股。另一方面，如果君頂酒莊進入破產(chǎn)程序，中糧作為有限責(zé)任公司的出資人僅以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)債務(wù)清償責(zé)任，只要出資到位，且沒有抽逃出資等情形，那么其對君頂酒莊的債務(wù)無需承擔(dān)責(zé)任。”

高端定位早已難為繼

君頂酒莊在2006年成立之初，曾被視作中糧集團繼“長城”品牌后，進軍國內(nèi)高端葡萄酒市場的重要布局。隆華集團董事長、中糧君頂酒莊總裁陳云昌也曾表示，將把君頂酒莊做成集葡萄酒生產(chǎn)、制造、酒店、旅游休閑于一體的場所。君頂酒莊曾與昌黎的華夏酒莊、懷來的桑干酒莊和寧夏的云漠酒莊一同構(gòu)成中國“四大酒莊”。

早在2014年就有報道稱君頂酒莊成“權(quán)貴俱樂部”，此前君頂酒莊高爾夫俱樂部入會門檻頗高，會員卡價格22.8萬元，登記會員有100多人。會員主要是高端商旅人群，也有政府、國企單位領(lǐng)導(dǎo)。

中國酒類流通協(xié)會副秘書長趙禹在此前接受媒體采訪時表示，君頂酒莊的業(yè)績虧損與中糧集團管理決策的“不接地氣”有關(guān)，“此前君頂葡萄酒定價都在500元以上，一些產(chǎn)品甚至達到一兩千元，中糧的經(jīng)營思路有些好高騖遠(yuǎn)”。

然而，大規(guī)模、高投資卻并未帶來理想的投資效果，君頂酒莊虧損嚴(yán)重。

4月27日，君頂酒莊銷售運營總監(jiān)黃河政透露，目前酒莊的日常工作并未受到拍賣影響，但公司戰(zhàn)略正在收縮，人員有所減少。

“2013年起三公消費限制的影響是首當(dāng)其沖的。”徐雄俊說道，“雖然中糧旗下的長城葡萄酒業(yè)績一直不錯，但顯然君頂酒莊并未能延續(xù)其在葡萄酒領(lǐng)域的優(yōu)勢。”

團購網(wǎng)站顯示，中糧君頂酒莊已經(jīng)對外開放觀光業(yè)務(wù)，單人電子票團購有35元至80元不等，而從消費者評論來看，最早在2014年6月已有團購觀光業(yè)務(wù)。在大眾點評團購網(wǎng)站上僅有兩人購買此票。

而此前君頂酒莊的法定代表人由也擔(dān)任中國華糧物流集團公司總經(jīng)理遲京濤擔(dān)任，但在2014年7月變更為江國金。而在2016年初，中糧集團接管酒鬼酒之后，江國金也全票當(dāng)選酒鬼酒董事長，在業(yè)內(nèi)人士看來，江國金在不熟悉的白酒領(lǐng)域正面臨著極大的考驗。

另有知情人士透露，君頂轉(zhuǎn)型太晚且轉(zhuǎn)型不徹底導(dǎo)致營銷出現(xiàn)后遺癥，主管銷售的副總王保廷去年底離職，銷售團隊更是引發(fā)連鎖反應(yīng)。

接盤難度大

多位業(yè)內(nèi)人士均表示，高額的負(fù)債使得君頂酒莊項目有可能流拍。

對于低價收購酒莊的“便宜”，晉陽認(rèn)為還是需要充分的前期考察，“有些酒莊只是單純的資金鏈斷裂還比較容易接手，但此前國外就出現(xiàn)過案例，酒莊低價出售是由于葡萄園本身出現(xiàn)問題，這樣后續(xù)的問題就比較嚴(yán)重了，而且酒莊目前釀酒設(shè)備的運行情況、恢復(fù)市場所需要的成本等都對資本回收有著較多的影響”。

據(jù)報道，前期跟著中糧的經(jīng)銷商中有10家大經(jīng)銷商，很多都加盟了君頂酒莊所在城市開設(shè)的酒窖，眼下酒窖大部分處于虧損狀態(tài)，很多大酒商也轉(zhuǎn)型做進口葡萄酒。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2013年國產(chǎn)葡萄酒年產(chǎn)量同比下降14.59%之后，至今沒有恢復(fù)到2012年的高產(chǎn)情況。

2015年1月1日起，中國對智利葡萄酒實行零關(guān)稅，僅征收10%的消費稅。6月17日，中澳自貿(mào)區(qū)協(xié)定的簽署則意味澳大利亞葡萄酒將在2019年享受零關(guān)稅。“零關(guān)稅”直接刺激葡萄酒進口量增長。

有專家表示，即使接盤，由于君頂酒莊的主要銷售區(qū)域在山東，將要面對進口葡萄酒以及國內(nèi)葡萄酒龍頭張裕的雙重擠壓，在搶占市場方面難度較大。

晉陽表示，雖然三公消費的影響還沒有完全過去，但國內(nèi)近兩年出現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)酒莊并不少，地方政府的政策支持以及國外釀酒人才的回流給了市場新的機遇，中國消費者在葡萄酒方面的支出也成緩慢增長趨勢，但要徹底走出低谷還需要再等兩年。

圖片來源：找項目網(wǎng)