2015年三季度，VC投資規模創了新高，一年之后大降40%。許多人認為科技泡沫已經形成，這個泡沫將會破滅，2015年沒有，2016年沒有，《連線》雜志刊文稱：明年也許就會破滅。創業公司已經兩極分化，強者更強，小企業掙扎求生，融不到錢。

　　全文如下

　　還記得2015年11月嗎?當時一片陰冷。就在那時候，創業公司渴望獲得VC的關懷，結果迎面吹來一陣冷風。硅谷認為泡沫破裂即將到來，“獨角獸”公司估值太高了。一年過去了，破滅還沒有真正到來。

　　的確，現在融資更困難了。2015年三季度，VC投資規模創了新高，一年之后大降40%。CB Insights的報告顯示，自去年以來在93筆融資中企業的估值下降，換言之，企業雖然融到了更多的錢，但是公司被迫降低估值，否則沒有人投資。

　　2016年，硬件創業公司GoPro和Fitbit的股價已經重挫，分別下跌60%和80%。One Kings Lane是一家家庭陳設在線零售商，最高峰時公司估值10億美元，最終公司賣身給傳統巨頭，價格只有1200萬美元。企業家炮制一個創意，比如開一個烤奶酪餐飲連鎖店，就可以融到種子資金，這種好時代已經一去不復返了。

　　沒有什么驚奇的。早在2014年，著名風險投資家比爾·柯爾利(Bill Gurley)就說過，投入科技產業的錢太多了，接下來將會發生什么事劇本可能早就寫好。2016年將會是科技泡沫破滅之年。

　　支票金額更大交易變少

　　到底發生了什么事?種子基金VC公司Canvas的普通合伙人本·納爾森(Ben Narasin)認為，并不是說VC 思想領袖搞錯了，只是泡沫這一說法限制了大家的思維，讓人看不清真相。他說：“這不是一個泡沫破裂，而是一個氣球在漏氣。”

　　現實故事復雜得多，光靠一個比喻肯定不能準確描述。過去一年的情況很復雜，VC支持的創業公司更少了，但是這些公司融得的資金卻增加了。美國風險投資協會(National Venture Capital Association)統計的數據顯示，2016年美國風險投資規模已經達到了324億美元，超過了2015年的規模，去年只有282億美元，因此2016年的規模將會創下歷史新高。與之前相比，VC公司投資的范圍縮小了，由此可見這些公司的投資策略更謹慎，更新穎。

　　市場上，小型創業公司更加務實了，它們開始關注業務模式，“大魚”(估值超過10億美元的獨角獸創業公司)仍然融入大量的資金。納爾森認為：“最棒的企業仍然可以融到錢，其它企業陷入另一種狀態：做好準備，生存下去，或者死亡。”處在第二陣營的基本都是一些預先提供補貼的企業，比如Classpass，2016年，客戶強烈要求公司保持收支平衡，就在這一年Classpass融到了錢;盡管如此，Classpass還是取消了補貼。

　　另一邊是大企業，它們是贏家，這些創業公司規模很大，很難失敗。滴滴出行目前估值330億美元，先是獲得蘋果10億美元投資，6月份又融資70多億美元。8月份，Uber將整個中國業務交給滴滴。

　　Slack仍然高歌猛進，4月獲得新的融資，估值保持在38億美元。Uber目前估值690億美元，Airbnb估值300億美元。Snapchat的所有者Snap信心百倍提交了IPO申請書，估值介于250-350億美元，它可能會成為第三大科技IPO，僅次于Facebook和阿里巴巴。如果Snap IPO成功，明年可能會有更多的科技公司上市。

　　從優秀到卓越

　　事實上，這種收縮對產業有利，對客戶也有利。Redpoint Ventures合伙人斯科特·蘭尼(Scott Raney)認為，今年創業公司兩極分化更明顯。蘭尼稱，放在以前是“好與壞”的對比，判斷好與壞的標準就是創業公司有沒有融到錢。

　　“現在不同了，現在是‘優秀與卓越’的對決。”蘭尼稱，“如果你是一家卓越的公司，融資不成問題。”不過那些優秀的企業仍然會存在下去。對于優秀的企業來說，增長階段不需要大量的資金，它們可以建立很有吸引力的高效業務模式。

　　科技投資可能會進入漫長的寒冷期，這種冷不是西伯利亞式的冷，而是像暖冬一樣的冷。蘭尼認為，對于科技產業，我們仍然有很多的理由可以保持樂觀。他說，人們并沒有懷疑硅谷創造的價值，他們相信創新的價值。創業公司開始用更務實的策略發展，對于未來而言，這并不是一件壞事。

圖片來源：找項目網