在時隔兩年之后，白酒變身理財產品再次掀起一股登陸交易中心的熱潮，而與此前由瀘州老窖(27.90,-0.05,-0.18%)(000568.SZ)等一線品牌領導的酒企熱不同，此次登陸主角集中在區域品牌身上。

     日前，在北京、廣州、上海、杭州等多地先后迎來杜康、宋河、黃山頭、詩仙太白等多場區域白酒品牌投資渠道證券化路演，他們擬作為理財產品在上海國際酒業交易中心快速掛牌銷售。據悉，隨后將跟著掛牌的還有今世緣、衡水老白干、四特、寶豐、河套、高爐家等多家區域白酒品牌。

  酒企的熱情

     2011年7月，由瀘州老窖200噸國窖1573大壇定制原漿酒，通過北京產權交易所旗下金馬甲網上產權交易平臺進行公開交易，拉開白酒行業利用金融手段的序幕之后，此后如古井貢酒(28.36,-0.22,-0.77%)(000596.SZ)等白酒品牌不斷登陸網上交易平臺。

 
     不過，彼時正值白酒銷售高峰期，資本市場對高端白酒一路追捧，而白酒品牌事實上也并未將之當做一種金融產品操作，更多是作為一種概念營銷手段，來提升品牌價值。

     而時隔2年后，白酒行業外部環境已經發生了變化，資本市場對白酒的熱情在消退。而此時諸多區域白酒品牌又將其作為理財產品來進行嘗試網上交易。業內營銷專家肖竹青認為：“現在白酒正處在震蕩期，區域品牌全國化需求很強烈，有助于借助上海國際酒業交易中心成為價格標簽來提升品牌高端化。”

     而在北京金馬甲產權網絡交易有限公司總裁樊東平看來，進入這個市場一般有兩種需求，一是為融資；再者是為了新的銷售渠道，“這兩個功能疊加在一起對酒企很有吸引力，尤其是當前酒業比較困難的情況下，一些二三線品牌都愿意通過這條途徑融資。”

     “一是為了新渠道拓展，二是作為地方白酒品牌向全國拓展的需求。”重慶詩仙太白 副總經理蘇展告訴《第一財經日報》。他同時還表示，詩仙太白擬在A股上市，“作一個白酒理財產品，算作為進入準資本市場的探索。”

  投資者的冷淡

     不過，相對于酒企的熱情而言，市場的另一頭，投資者卻顯得冷淡了許多。在金馬甲交易平臺上，瀘州老窖1573定制酒近一個月的交易量平均每天都只徘徊在三壇左右。

     而在白酒被作為理財產品登上交易中心之初，外界認為最大的風險就是不能變現，作為投資渠道，其流動性太差。

     “總體市場還不是很活躍，主要是有效投資人群不足，投資人群和有效人群還沒有聚焦。”樊東平坦承。作為北京產權交易所旗下的交易平臺，依托北京產權交易所原有客戶，參與白酒交易的客戶也僅在1萬人左右。而在上海國際酒業交易中心參與投資的人數，目前約在5000。

     樊東平認為，主要原因是目前市場宣傳不夠，客戶培育仍需要2~3年時間，“并且交易體制本身單個標的物比股票價格要高，單筆交易就在上千到萬元級，門檻要比股市高，一般一到兩壇也很正常。并且最近消費大環境不好，酒類交易都很謹慎。”樊東平表示。

     為了吸引更多投資者，與白酒自前年作為投資理財產品甫一登陸交易中心的機制不同，此輪在上海國際酒業交易中心的白酒品牌，都增加了回購機制及銀行擔保。

     在早期的交易模式中，一旦白酒產品到期，投資者不能變現的話，只能選擇提貨，用來自飲或再通過其他渠道退出。而這種交易體制使得白酒作為理財產品吸引力變差。

     記者致電上海國際交易中心客戶中心時，對方一名人士稱：“如果一年之內產品不能比發行價上漲15%，酒廠有義務按15%的收益率回購。如果酒廠不回購，將有銀行強制執行。這種機制對投資者更有吸引力，比如我們的一款白酒黃山頭在申購當日，中簽率僅為6.3%，超額完成申購。”

 
     同時，據記者了解，此次詩仙太白在各地的路演，來參會客戶主要由民生、工商等銀行的邀約，參加客戶都是在各銀行有存款800萬元以上的高端客戶，“借助銀行的信用背書，客戶更相信酒的品質。”肖竹青認為。

     而對白酒作為投資理財產品登陸網上交易而言，樊東平認為，“市場培育還需要一段時間，包括交易體制設計、交易中心本身擁有的融資和拓展功能都還處于試驗階段，還沒有破題。”

圖片來源：找項目網