□本報記者 王小偉

　生物制藥類公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目近來成為多家產(chǎn)權(quán)交易所的“常客”。業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，在產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟環(huán)境雙輪驅(qū)動下，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正在逐步擺脫小、散、亂的格局，朝著規(guī)模化、集約化方向發(fā)展。值得注意的是，醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌項目多為國有參股乃至控股企業(yè)。

　多個項目“迷你”

　從掛牌價格看，由于多數(shù)項目所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例較小，因此都屬于“迷你”的“濃縮品種”。上海華新生物高技術(shù)有限公司14%股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，擬僅以100.1萬元價格掛牌轉(zhuǎn)讓，其中包括上海中科生龍達生物技術(shù)（集團）有限公司所持有的10%股權(quán)和上海源東生物工程有限公司所持有的4%股權(quán)。

　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中國基因工程有限公司持有華新生物77%股份，為控股股東；此外，上海中科生龍達生物技術(shù)（集團）有限公司、中國國際醫(yī)藥（控股）有限公司和上海源東生物工程有限公司分別持有10%、9%和4%股權(quán)。通過本次掛牌，除了中科生龍達和源東生物所持股權(quán)擬全部轉(zhuǎn)讓外，其他股東聲明放棄行使優(yōu)先購買權(quán)。

　本項目轉(zhuǎn)讓方之一上海中科生龍達生物技術(shù)（集團）有限公司日前還掛牌了大昌華嘉醫(yī)藥（上海）有限公司10%股權(quán)，掛牌價格為550萬元。轉(zhuǎn)讓完成后，中科生龍達將出清華嘉上海全部股權(quán)。轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的控股股東大昌華嘉商業(yè)（中國）有限公司持有公司剩余90%股權(quán)，其在“老股東是否放棄行使優(yōu)先購買權(quán)”中表示“不表示”，或意為不放棄接盤可能。

　相較而言，國藥控股煜嘉投資有限公司32%股權(quán)算是近期醫(yī)藥股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目中的“巨無霸”。公司大股東國藥控股股份有限公司擬將其51%持股比例轉(zhuǎn)讓掉32%，掛牌價格高達7472萬元；而標(biāo)的另一股東佳醫(yī)健康事業(yè)（香港）股份有限公司原本持有公司49%股權(quán)，由于后者表示不放棄行使優(yōu)先購買權(quán)，接盤可能性很大。這也意味著，本次轉(zhuǎn)讓完成后，國藥控股煜嘉投資有限公司大股東將易主。

　此外，北京產(chǎn)權(quán)交易所也有醫(yī)藥項目掛牌，比如嘉事堂持有的重慶嘉事晟大醫(yī)藥有限公司51%股權(quán)日前籌劃轉(zhuǎn)讓，掛牌價格為1144萬元。

　盈利狀況慘淡

　從盈利指標(biāo)看，近期醫(yī)藥掛牌項目的主要財務(wù)指標(biāo)均不太理想。

　大昌華嘉醫(yī)藥（上海）有限公司業(yè)績環(huán)比下滑明顯。公司2011年凈利潤1771萬元，2012年1266萬元，但是截至2014年1月31日，公司凈利潤虧損136萬元。

　“大塊頭”國藥控股煜嘉投資有限公司則是常年虧損。繼2012和2013年凈利潤分別虧損1287萬元和1319萬元之后，截至2014年2月28日，公司再度虧損113萬元。

　重慶嘉事2013年實現(xiàn)營業(yè)收入31422萬元，凈利潤161.87萬元；今年1月實現(xiàn)營業(yè)收入2685.42萬元，凈利潤虧損10.8萬元。以2013年12月31日為評估基準(zhǔn)日，資產(chǎn)總計賬面值為14657.91萬元，評估值為14658.49萬元；凈資產(chǎn)賬面值為2242.56萬元，評估值為2243.14萬元。

　華新生物2011年全年虧損623萬元，2012年再度虧損41萬元，但到了2014年1月，公司營業(yè)有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)營業(yè)收入1330萬元，凈利潤95萬元。掛牌信息顯示，以2013年4月30日為評估基準(zhǔn)日，公司凈資產(chǎn)賬面價值為-2084萬元，評估價值為715萬元。本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)評估值為100.1萬元，與掛牌價格相當(dāng)。

　接盤條件寬容

　資金實力雄厚的公司加大改造投入，實力較小的公司則以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式尋求資金馳援，這是驅(qū)動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨向整合的重要原因。值得注意的是，醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌項目多為國有參股乃至控股企業(yè)。

　多數(shù)轉(zhuǎn)讓方對接盤方的要求較為寬容。大多只規(guī)定了意向受讓方應(yīng)為依法設(shè)立并有效存續(xù)、具有良好的財務(wù)狀況和支付能力、具有良好商業(yè)信用、無不良經(jīng)營記錄等條件即可。業(yè)內(nèi)分析認為，這一方面是因為部分項目接盤方或為其他股東，另一方面也表明了轉(zhuǎn)讓方急于出手的迫切心情。

　不過，也有部分轉(zhuǎn)讓項目背后的細節(jié)值得關(guān)注。以華新生物為例，公司擁有位于浦東新區(qū)桂橋路1150號建筑面積10857平方米的房屋，但房屋所使用的土地系向金橋出口加工區(qū)開發(fā)有限公司租賃，租賃土地面積為17,595平方米，租賃期限為20年，租賃期限自2001年1月1日起至2020年12月31日止。因被評估企業(yè)所欠上海銀行延安支行等3家金融機構(gòu)的合計貸款460余萬元多年未歸還，上述房屋已被上海市靜安區(qū)人民法院和上海市浦東新區(qū)人民法院輪候查封，處于司法限制狀態(tài)。

　此外，在重慶嘉事晟大股權(quán)掛牌項目中，嘉事堂在左手拋售重慶嘉事晟大的同時，右手卻增資北京嘉事盛世。公司于2013年12月3日發(fā)布增資公告，嘉事堂藥業(yè)股份有限公司的控股子公司，北京嘉事盛世醫(yī)療器械有限公司目前注冊資本4000萬元，公司持有嘉事盛世51%的股份；按照目前的持股比例，公司與嘉事盛世其他股東擬對嘉事盛世進行同比例增資，公司增資額為2040萬元。本次增資完成后，嘉事盛世注冊資本變更為8000萬元，公司與嘉事盛世其他股東的持股比例不變。

　與重慶嘉事晟大不同的是，北京嘉事盛世經(jīng)營情況較好。截至2013年10月31日，嘉事盛世總資產(chǎn)24926.74萬元，凈資產(chǎn)6919.39萬元；2013年1-10月營業(yè)收入18848.35萬元,凈利潤2009.84萬元。

圖片來源：找項目網(wǎng)