在12萬億信托轉(zhuǎn)讓市場的爭奪上，上海有望借助自貿(mào)區(qū)的東風(fēng)先行一步。

　　“支持建立完善信托登記平臺，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)機制”被寫入中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)條例第三十一條（下稱“自貿(mào)條例”），并于7月25日被表決通過。“這意味著，離全國性信托登記公司的設(shè)立又進(jìn)了一步。”上海地區(qū)信托公司一位負(fù)責(zé)人表示。

　　自貿(mào)區(qū)東風(fēng)

　　在之前4月22日公布的《自貿(mào)條例》草案征求意見稿中，這一句話并不存在。

　　上海市人大常委會法工委主任丁偉解釋稱：上海自貿(mào)區(qū)管委會、上海銀監(jiān)局等單位提出,積極探索建立全國性信托登記平臺,是上海國際金融中心建設(shè)的重要內(nèi)容之一,也是自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的需要,建議在條例中增加相關(guān)內(nèi)容。經(jīng)研究,法制委員會認(rèn)為,為配合全國性信托登機平臺建設(shè),對自貿(mào)區(qū)探索開展相關(guān)先行先試工作給予法制保障是必要的。

　　而一位接近浦東金融局人士則將這一舉措，看作是借著自貿(mào)區(qū)“政策突破，先行先試”的東風(fēng)，實現(xiàn)信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺的破冰。

　　實際上，自2011年開始，“探索建設(shè)全國性的信托登記服務(wù)體系和信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場”就被定義為上海國際金融中心建設(shè)的重點項目，并持續(xù)被寫入每年的重點工作安排之中。不過，因為監(jiān)管層信托登記制度遲遲不能出臺一度擱淺。

　　今年以來局面起了變化。經(jīng)濟觀察報獲悉，就信托交易平臺的推動事宜，上海金融辦主任鄭楊曾多次過問。目前看來，這正好是自貿(mào)條例草案征求意見之時。“上海市政府現(xiàn)在危機感十分強烈，信托登記平臺的搭建機會很怕被別的地方政府搶去。”上述接近浦東金融局的人士透露。

　　據(jù)經(jīng)濟觀察報了解，今年以來，銀監(jiān)會已啟動信托產(chǎn)品登記制度的調(diào)研工作，相關(guān)規(guī)則的出臺也漸行漸近。調(diào)研后的初步意向表明，未來的信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)將有望具備產(chǎn)品公示、信息披露、確權(quán)功能、交易功能四大功能。

　　這一進(jìn)展，重新點燃了沉寂多年的地方爭奪戰(zhàn)。除上海以外，今年伊始，深圳市政府就以“一號文”的形式下發(fā)了關(guān)于深圳市金融改革的綱領(lǐng)性文件，文件中對信托業(yè)提出了多項發(fā)展規(guī)劃，明確指出要“探索建立信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場”。

　　此外，已經(jīng)可以在區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)信托登記及轉(zhuǎn)讓的北京金融資產(chǎn)交易中心、天津金融交易中心等各地交易中心，也表示對此事十分關(guān)注。

　　這些積極的表態(tài)并不難理解。“保守估計，這也意味著萬億規(guī)模的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場。”上述信托公司負(fù)責(zé)人表示。據(jù)其介紹，信托產(chǎn)品的存續(xù)期大多在12-24個月之間，與其他理財產(chǎn)品相比，存在期限長、變現(xiàn)難的短板，現(xiàn)實中的轉(zhuǎn)讓需求也十分巨大。

　　從市場的規(guī)模以及在金融體系的地位來看，誰將建設(shè)這一平臺，誰就離“未來中國經(jīng)濟中心”更進(jìn)一步。“上海的思路就是借自貿(mào)區(qū)搶先起跑，并希望借此獲得還在商議的信托登記制度中的認(rèn)可。”

　　監(jiān)管障礙

　　銀監(jiān)系統(tǒng)人士透露，基本是上海市政府主導(dǎo)，實質(zhì)進(jìn)度并未到落地環(huán)節(jié)。

　　對于下一步的推進(jìn)，據(jù)接近上海信托流轉(zhuǎn)平臺建設(shè)的人士猜測，上海市以及浦東新區(qū)兩級政府早在幾年前就醞釀將上海信托登記中心改制成全國性信托登記機構(gòu)。“此前登記中心的注冊地在浦東陸家嘴(600663,股吧)的國開行大樓，之后將遷到自貿(mào)區(qū)內(nèi)。”

　　資料顯示，上海信托登記中心成立于2006年6月，落戶浦東，監(jiān)管權(quán)在浦東金融局，是全國第一家信托登記機構(gòu)，上海國際信托、中誠信托、華寶信托、中海信托等都是其單位理事。目前，主要負(fù)責(zé)辦理信托各項登記手續(xù)、信托登記事項的公告、依法提供外部人員查閱、信托登記事項的注銷等事務(wù)，存在“區(qū)域性、項目少、交易慢”的問題。

　　經(jīng)濟觀察報在一份2011年上海金融辦《關(guān)于組建全國性信托登記服務(wù)機構(gòu)的建議方案》的情況匯報中發(fā)現(xiàn)，這一登記機構(gòu)將以“上海信托登記中心有限公司”的形式運營，由上海國際集團有限公司和上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司按照6:4的比例出資采用新設(shè)方式組建。該機構(gòu)定位為經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)成立并頒發(fā)《金融許可證》，負(fù)責(zé)信托財產(chǎn)登記的全國性非銀行金融機構(gòu)。

　　據(jù)一位當(dāng)年參與平臺申報的人士透露，銀監(jiān)會2011年起草的《信托公司信托登記試行辦法（送審稿）》在向相關(guān)的十幾個部委征求意見后，最后卡在了國務(wù)院審批的環(huán)節(jié)。另一方面，上海金融辦有意增加信托登記中心的交易功能，所以希望引進(jìn)中央國債登記結(jié)算有限公司入股。但是，當(dāng)時涉及到銀監(jiān)會和央行的監(jiān)管分歧。央行認(rèn)為建立這種全國性的金融交易市場，如黃金交易市場，都是由央行監(jiān)管。“這都阻礙了上海建立全國性信托交易市場的進(jìn)程。”上述參與平臺申報的人士說。

　　一位信托公司的策略分析師則認(rèn)為，與3年前相比，信托業(yè)的情勢已經(jīng)大不相同。目前，信托防風(fēng)險已經(jīng)成為整個金融行業(yè)的重要課題，自上而下的關(guān)注度都大為提高，這樣監(jiān)管上的問題將更容易解決。“讓能流轉(zhuǎn)的流轉(zhuǎn)起來，一直也是監(jiān)管層應(yīng)對風(fēng)險的思路之一。”

圖片來源：找項目網(wǎng)