有市場人士向記者表示，依照上海家化目前的股價走勢，中小投資者接受要約的可能性較小。反觀大型機構投資者，即便其有減持意愿，但由于持股規模大，從二級市場拋售并不太現實，屆時接受要約則是合理的選擇。另外，2015年三季報顯示，證金公司報告期末共持有上海家化2010.56萬股，位列第四大股東，其會否借此機會將持股定向出售給平安，也值得關注。

　　以太富祥爾為運作平臺，“平安系”向上海家化股東發起的部分要約收購進程過半。目前來看，由于收購方案披露后二級市場股價向著要約價快速靠攏，過小的套利空間并未引發投資者預受要約的興趣。在市場人士看來，“平安系”本次要約收購能否成行，持股量較大的機構投資者最終將成為“決定性因素”。

　　上交所最新披露信息顯示，從11月4日部分要約收購啟動至11月17日，累計已有64位投資者共629.92萬股股份預受要約。明細來看，前期參與部分要約收購主要以中小投資者為主，每天預受要約股份規模均相對較小，只有11月16日當天預受要約股數達到了568.52萬股(共7位股東預受)，顯示出個別投資大戶也已開始加入預受行列。但即便如此，上述預受要約股份仍不及“平安系”計劃收購規模的零頭。

　　根據太富祥爾此前披露的要約收購方案，其將以40元/股的價格，向除上海家化集團及上海惠盛以外的上海家化股東發出部分收購要約，要約收購股份數量為2.09億股，要約收購期限從11月4日至12月3日，共計30個自然日。若能如愿收購上述規模股份，“平安系”未來所持上海家化股權比例將增至58.87%，從而實現絕對控股，而其付出的資金代價將高達83.58億元。太富祥爾表示，實施本次要約收購主要是為了進一步整合和優化中國平安旗下的產業資源配置，鞏固中國平安的控股地位，但并不以終止上海家化上市地位為目的。

　　盡管目前預受要約股數較少，且隨時可以撤回要約，但從過往要約收購案例來看，投資者密集接受要約則主要集中在最后3個工作日，因此“平安系”本次要約收購最終會達成怎樣的結果，目前還是個未知數。

　　對于本次要約收購的前景，有市場人士向記者表示，依照上海家化目前的股價走勢，中小投資者接受要約的可能性較小。“以11月18日為例，上海家化二級市場全天股價波動區間在39.96元至40.10元之間，鑒于要約收購價格為40元，對中小投資者而言，相較于預受要約，其完全可以通過二級市場將持股套現，同時可以節省時間成本。反觀大型機構投資者，即便其有減持意愿，但由于持股規模大，從二級市場拋售并不太現實，屆時接受要約則是合理的選擇。”

　　鑒于上海家化股東榜歷來是機構投資者“扎堆”，因此接受要約與否，則要看其對“平安系”每股40元的出價是否認可。不得不提的是，2015年三季報顯示，證金公司報告期末共持有上海家化2010.56萬股，位列第四大股東，其會否借此機會將持股定向出售給平安，值得關注。

圖片來源：找項目網