剛剛發行股份購買資產并募集配套資金事項獲中國證監會核準的全通教育近日接連發布兩則股權公告。

　　據記者了解，截至11月10日，全通教育控股股東陳熾昌將直接控股的6820萬股和間接控股的2302萬股公司股票全部質押出去，分別占其持有公司股份總數的99.76%和99.98%。

　　對于控股股東大筆質押全通教育股權的行為，公司相關部門負責人回復媒體稱，質押股份是股東個人行為，一般來說，公司發展、股東個人投資都需要資金，對于質押原因及所得資金具體用途并不清楚。

　　雖然也有控股股東質押股權對上市公司再次投資，那么，全通教育的控股股東是否為了投資上市公司而質押股份呢?

　　據記者了解，身為上市公司的全通教育正在籌劃重大重組，而現如今，公司發行股份購買資產并募集配套資金事項已經獲得中國證監會核準。其中，上市公司擬向公司控股股東陳熾昌等5名特定投資者發行股份募集配套資金。

　　至于公司控股股東質押股權而獲得的資金是否會用于上述募集項目，公司證券部門人士向《證券日報》記者表示“不清楚”。

控股股東質押近全部股權

　　11月11日，全通教育發布公告稱，公司于近日接到控股股東陳熾昌的通知：2015年11月10日，陳熾昌將其持有的公司限售股500萬股質押給廣東粵財信托有限公司，并已于2015年11月10日在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理完成股權質押登記手續，質押期限自2015年11月10日起至陳熾昌辦理解除質押登記手續之日止。

　　公司表示，截至本公告日，陳熾昌共直接持有公司股份 6836.62萬股，占公司總股本的31.97%;累計質押股份6820萬股，占其直接持有公司股份總數的99.76%，占公司總股本的31.89%。

　　此外，繼全通教育控股股東累計質押其持有的99.76%股份的公告發布僅三天的時間，11月13日，全通教育再次發布了“關于持股5%以上股東股權質押的公告”。

　　公告顯示，公司近日收到持股5%以上股東全鼎資本管理有限公司(以下簡稱：全鼎資本)的通知：全鼎資本將所持有公司限售流通股合計2302萬股質押給中信建投證券股份有限公司，初始交易日為2015年11月10日，購回交易日為2018年11月08日，已在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理完成股權質押登記手續。

　　截至本公告日，全鼎資本管理有限公司共計持有公司2302.46萬股，占公司總股本10.7672%，其中質押股票2302萬股，占其持有公司股份總數的99.98%，占公司總股本的10.7651%。

　　從上述可見，全通教育的第一大股東和第二大股東在11月10日同時進行股權質押，而現如今，第一大股東和第二大股東的股權質押比例分別高達99.76%和99.98%。

　　值得注意的是，全鼎資本的法定代表人為陳熾昌，也就是說，陳熾昌不僅是公司第一大股東的實際控制人，同時也是全通教育第二大股東全鼎資本的實際控制人。而從上述質押公告來看，陳熾昌幾乎是將直接和間接持有的公司股權全部進行質押。

　　另據《證券日報》記者發現，全通教育控股股東陳熾昌大筆質押股權的行為并不是偶爾為之。從2014年11月份的公告可見，截至2014年11月13日，陳熾昌曾將直接持有的公司股份質押了99.9994%。

股權質押存平倉風險

　　有分析人士稱，這種近乎將全部股權進行質押的情況，在上市公司中并不常見。

　　對此，中投顧問金融行業研究員霍肖樺向《證券日報》記者分析，第一大股東和第二大股東股權質押比例高達99%以上，這在市場中是存在較大風險，一旦股價大跌，跌破警戒線，股東就需要進行大幅度補倉，若股價繼續大跌，股東就要選擇補券、補錢、提前回購股權或者想辦法讓公司停牌，若這四項都沒法滿足，銀行則會強制“平倉”，這時企業就會面臨較大損失。

　　雖然股權質押有股價波動的風險，但仍是上市公司控股股東常用的融資方式。

　　“上市公司融資渠道較多，采用股權質押的方式貸款的原因，一是股權質押融資平臺方便快捷，獲取融資相對便利;二是雖然有許多融資渠道，但是股權質押融資方式的存在進一步拓寬了企業的融資渠道;三是股權質押大大降低了股東‘變相套現’的風險。”中投顧問金融行業研究員霍肖樺如是說。

　　事實上，作為A股唯一一家在線教育題材的個股，全通教育2014年1月份登陸創業板。因其題材稀缺性、并購重組的話題炒作，全通教育在創業板整體爆炒的大環境下異軍崛起，股價從2014年5月份的36元/股一路飆升至2015年5月13日的467.57元/股，一度成為A股史上“最貴”的個股。

　　不過，對于全通教育的高股價，證監會進行了詳細的調查。證監會新聞發言人張曉軍則于11月13日公開表示，證監會對5宗操縱市場案件作出處罰，涉及國海證券、中國衛星、暴風科技、全通教育等上市公司。其中，孫國棟因操縱全通教育等股票而受到四千多萬元的罰款。

　　截至11月17日，全通教育的收盤價為112.5元/股。對此，有分析人士認為，從近期來看，公司股價走勢平緩，并無大幅下跌的跡象，相對風險較小。

　　但也有分析人士對于公司實際控制人將近乎全部股權質押的作法表示質疑。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺向記者表示：當股價跌破預警線后，繼續下跌，股東在補倉、補錢、提前回購股權以及讓公司停牌都無法滿足的情況下，銀行將會強制‘平倉’，股東無法收回質押的股權。“股票質權人將會采取折價、變賣或拍賣的方式出質股權。股權出質后意味著上市公司的控股股東將直接易主。”

圖片來源：找項目網