若以公告的數(shù)據(jù)計(jì)算，僅民生證券對泛海控股的利潤貢獻(xiàn)度高達(dá)72.8%;但從硬幣的另一面來說，以地產(chǎn)、電力為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的泛海控股，其非金融板塊的增長已略顯乏力。集團(tuán)高管在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時亦并不諱言：“金融板塊將成為下一階段最重要的利潤增長點(diǎn)。”

泛海三季度凈利增229%

　　時隔四年，民安保險的股東方再度易主。這是近七年內(nèi)民安保險的第三任東家。日前保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于民安保險變更股東的批示，泛海控股通過間接全資子公司——武漢中央商務(wù)區(qū)建投，斥資10.2億元收購民安保險51%股權(quán)。

　　毫無疑問，這標(biāo)志著這家總部位于深圳、注冊資本20億元的財(cái)險公司，在送別前任股東方——海航系后，將迎來正大張旗鼓打造“產(chǎn)業(yè)+金控”集團(tuán)的泛海控股。在海航系控股的數(shù)年內(nèi)，民安財(cái)險的經(jīng)營表現(xiàn)實(shí)難言盡如人意。凈利潤虧損1.06億元、保費(fèi)收入同比增長7%，這是民安2014年交出的成績單。

　　而早前已宣布成立再保險公司、并寄望再囊括一張壽險牌照、打造全牌照保險集團(tuán)的泛海控股，能為這家長期徘徊在盈虧邊緣的財(cái)險公司，帶來助力幾何?仍有待后效。

泛海金融再落一子

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，截至9月末泛海控股凈利潤達(dá)11.82億元，較去年同期的3.59億元同比增幅高達(dá)229%;投資收益3.56億元，較去年同期的1.27億元增長逾180%。

　　泛海控股在公告亦有所披露：公司金融板塊核心——民生證券發(fā)展步伐明顯加快，業(yè)績同比大幅上漲;2015年前三季度民生證券合并報表反映的營業(yè)收入為23億元，同比增長122.8%;歸屬于母公司凈利潤為8.6億元，同比增長達(dá)300%。

　　若以此計(jì)算，僅民生證券對泛海控股的利潤貢獻(xiàn)度高達(dá)72.8%;但從硬幣的另一面來說，以地產(chǎn)、電力為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的泛海控股，其非金融板塊的增長已略顯乏力。集團(tuán)高管在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時亦并不諱言：“金融板塊將成為下一階段最重要的利潤增長點(diǎn)。”

　　而從現(xiàn)階段公司架構(gòu)中，或更能窺探一二：目前泛海控股內(nèi)部成立了8個產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總部，除電力集團(tuán)、房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)外，其余6個集團(tuán)總部均與金融、資管領(lǐng)域高度相關(guān)，分別為互聯(lián)網(wǎng)金融、保險、證券、信托銀行、資本投資管理和不動產(chǎn)投資管理六大集團(tuán)。

　　毫無疑問，掌舵人盧志強(qiáng)深諳資管、金控將為泛海系帶來怎樣的助力，亦正基于此考慮，泛海控股過去一年內(nèi)大肆地囊括金融牌照、收購金融機(jī)構(gòu)：2014年3月收購民生證券73%股權(quán)，同年5月增資民生信托，間接持有民生信托25%股權(quán);2015年4月更稱擬以自有資金41億元投資設(shè)立“民金所”、泛海擔(dān)保、泛海基金和泛海資管公司。

　　然而，泛海本次收購的財(cái)險標(biāo)的機(jī)構(gòu)——民安財(cái)險，其經(jīng)營水平、盈利業(yè)績并不盡如人意。年報數(shù)據(jù)顯示，民安財(cái)險2011年虧損2.3億元，2012-2013年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤346萬元和285萬元，2014年卻又再度“由盈轉(zhuǎn)虧”——虧損1.06億元。

　　“但在過去太保、海航時代，民安一直游離在盈虧的邊緣。近年來償付能力整體下滑，業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢亦并未盡如人意。在泛海控股期間能否實(shí)現(xiàn)‘咸魚翻身’，則仍待后效。”華南區(qū)域一財(cái)險機(jī)構(gòu)人士如是認(rèn)為。

民安“七年之癢”

　　對于近年來股權(quán)的頻繁變更，民安財(cái)險內(nèi)部人士在面對記者作問時略顯無奈：“涉及到股東方的更替，我們不方便作更多的評價。”

　　成立于2005年的民安財(cái)險，總部設(shè)于深圳，前身為1982年在深圳設(shè)立的香港民安保險有限公司深圳分公司。2009年中國太平購入民安控股48.66%股權(quán)，加上此前所持的股權(quán)，民安控股成為太平保險的全資附屬公司。

　　然而，這段蜜月期歷時并不長久。2010年3月，太平保險即對外宣布，出售其持有的民安保險100%股權(quán)權(quán)益。2010年9月中國太平在天津產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌，報價15.41億元。

　　其時，民安保險股權(quán)遭轉(zhuǎn)讓，主要緣于大股東整合資源的需要：其時中國太平旗下有兩家財(cái)險公司——民安保險與太平財(cái)險，兩者都是傳統(tǒng)產(chǎn)險公司，在業(yè)務(wù)模式、市場資源、經(jīng)營費(fèi)用等方面有著較高的重疊度。

　　總部同樣設(shè)立在深圳的太平財(cái)險，保費(fèi)收入約達(dá)民安保險的2倍有余;而民安保險連年虧損的狀況亦讓中國太平不堪重負(fù)，最終選擇出讓民安的全部股份;

　　2011年，保監(jiān)會正式批復(fù)民安保險股權(quán)變更的申請，中國太平全身而退，海口美蘭國際機(jī)場公司、上海恒嘉美聯(lián)發(fā)展公司等6家受讓人成為民安保險新東家，標(biāo)志著海航系繼2009年與新光人壽合資組建新光海航人壽后，借道民安財(cái)險正式進(jìn)軍財(cái)險市場。

　　孰料，這段當(dāng)時備受關(guān)注的“聯(lián)姻”，時隔4年后再度分手。

　　一華南保險業(yè)資深人士對記者透露，主要原因在于海航資本2011年參股的華安財(cái)險(持股比例19.64%)，手握兩張財(cái)險牌照的海航系無疑會對這兩家總部同在深圳的財(cái)險公司作權(quán)衡選擇，這與中國太平當(dāng)年“選擇留下太平財(cái)險抑或民安財(cái)險”的命題高度相似。

　　“毫無疑問，華安財(cái)險的發(fā)展勢頭、經(jīng)營業(yè)績均較民安財(cái)險更勝數(shù)籌。民安在業(yè)務(wù)拓展、凈利潤貢獻(xiàn)、綜合收益總額等指標(biāo)中表現(xiàn)并不如人意。”前述消息人士稱，“實(shí)際上，從去年年初起，海航系便在為民安尋找下一任的賣家。”

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年華安財(cái)險凈利潤為3.32億元，較2013年的2.07億元增長逾60%;綜合收益總額為4.88億元。相較連年徘徊于盈虧平衡線上的民安財(cái)險而言，無疑競爭力更甚。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)