?一直在打持久戰的武昌魚重組事項，在歷經出方案、改方案、遭質疑之后，最終仍以失敗落幕。近日，公司在對上交所問詢函的回復中，抖摟出更多重組變卦的隱情。

公司在其終止重組的公告中稱，終止本次重組的主要原因是由于大宗商品(上海:1B0979)近期暴跌，鉬產品價格大幅下降，以8月20日出具的評估分析為基礎，黔錦礦業100%股權評估結果為6.49億元，僅為本次重組資產收購價格的50%，交易雙方最終未能就交易總價及發行數量的調整達成一致意見，進而終止。

對于這個解釋，上交所提出疑問，認為對交易價格評估時所選擇的基礎數據不同，是造成估值大幅下降的主要原因，要求公司做出說明。

就此，武昌魚表示，為了控制風險，公司已經在本次重組方案中，將估值降低了8億元，并提示相關風險。而選取8月20日的時點數進行評估測算，是因為當天鉬網站價格下降，鎳鉬原礦的價格下跌及以其他產品價格倒推對評估值的影響較大。當日與基準日相比，鎳鉬原礦跌幅達到21%，四鉬酸銨跌幅達到26.7%。公司預計短期內上述產品回升到2015年之前的價格難以實現，因此針對此價格與交易對方協商，但未能達成一致。

值得一提的是，本次重組標的黔錦礦業的第一大股東華普投資，為公司實際控制人翦英海控制的企業，并且本次已是公司和華普投資第三次推動雙方的重組。既然是“老相識”了，上交所認為，公司應當對標的企業的生產經營和相關產品有充分了解，從而及時考慮到產品價格近期的大幅下降可能對重組造成的影響。

對此，公司解釋稱黔錦礦業是以鉬酸銨為基礎進行的評估，受宏觀經濟的影響，鉬酸銨價格近3年呈下降趨勢，平均下降6%。大股東為了控制風險，已經提出降低標的估值，由21億降低至12.98億元。“萬萬沒想到”，2015年5月始前述產品價格大幅下跌，約為前期降幅的5倍。

最終，公司表示，大股東及各方未預料到8月份價格進一步大跌，經過測算，決定將估值進一步下調為9.99億元，但該價格未獲得黔錦礦業公司股東的一致認可。綜合考慮后，公司決定終止本次重大資產重組。

A股近期的大跌行情，讓不少個股“生死未卜”。武昌魚8月24日停牌時股價報收于6.48元，而公司發行股份收購資產的價格為5.6元/股，兩者相差不到16%;再對比5月22日公司重組方案出爐時的5個漲停板，并最高至16.26元的股價，其間的懸殊可見一斑。

在武昌魚于9月1日舉辦的投資者說明會上，有投資者提出，“同一個標的，還準備有第四次的故事講嗎?”公司回復稱，已承諾在終止本次重大資產重組后3個月內不再籌劃重大資產重組事項，而3個月后是否有重組計劃，目前尚無決定。不過，公司還表示，未來將積極尋求通過收購、兼并等方式擇機置入有發展前景的資產，逐步實現多元化的經營，壯大資產規模，提高創利能力。

圖片來源：找項目網